8月8日，全球金融市场震荡加剧背景下，"债"投资凭借其独特优势成为资金避风港。根据央行最新发布的7月金融数据，债券市场总规模已突破145万亿元，其中可转债发行量同比激增60%。在这种复杂环境中，"债"投资的"进可攻退可守"特性正被投资者重新审视。
所谓"进可攻"，表现在利率债"稳收益"与可转债"享弹性"的双重优势。当前十年期国债收益率站稳2.7%之上，较二季度上行20BP，债券型基金近三个月平均涨幅达4.2%（截至8月5日数据）。以某头部公募产品为例，其通过杠杆套息策略，成功在6月市场波动中锁定2.8%的季度收益。这类案例印证了利率债在"稳"字当头时的重要作用。
而"退可守"的核心在于债券固有的低波动属性。数据显示，今年以来债券型基金最大回撤中位数仅为3.1%，远低于混合型基金的12.3%。尤其在近日人民币对美元汇率波动加大背景下，"债"投资的本金保护优势更加凸显。投资者可关注“债”投资进可攻退可守的进阶策略搭配方案。
政策面有三点信号值得关注：首先，二季度货币政策执行报告强调"坚持不搞大水漫灌"，维持理财收益率稳定预期；其次，地方政府债发行节奏下半年将侧重"稳增长"领域，基建REITs与专项债资产迎来配置窗口；最后，可转债新规实施后，增强型债基规模增长37%，产品创新进一步提升市场吸引力。
实操层面建议采用"核心+卫星"组合：核心配置央行票据互换工具、地方政府债ETF等流动性好品种，卫星仓位加入可转债分级基金赚取弹性收益。某券商资管推出的"固收+"系列产品案例显示，通过设置10%的转债仓位，3个月内收益率跑赢业绩基准6.3个百分点，最大回撤控制在4%以内。
需警惕的是信用债市场的尾部风险。7月违约率虽同比下降2.3%，但城投债区域利差分化明显：经济强省AA级城投债收益率升至4.8%，而个别区域已突破6.5%。投资者可借助第三方评级矩阵，重点关注贵州、天津等区域解压政策落地后的估值修复机会。
展望后市，8月份债券市场面临三重考验：经济复苏斜率、政策预期差及海外紧缩周期收尾。建议投资者关注8月15日MLF续作及美联储9月利率决议窗口，利用国债期货做轻度对冲。对于稳健型投资者，建议将债券基金持仓比例提升至资产组合的40%-50%，通过"债"投资构建安全垫。
数据显示，采用"进可攻退可守"策略的组合，近三年年化波动率持续低于权益资产8-15个百分点，夏普比率优势显著。在当前经济弱复苏环境下，债券市场正在演绎"预期差行情"，投资者可通过"杠铃策略"布局，即50%配置于短久期政策性金融债，50%参与可转债打新增强收益。
最后需要强调的是，债券投资并非"躺赚"。以7月24日以来表现来看，利率债与可转债轮动周期大致为20个交易日，投资者可通过设置移动均线指标捕捉转债止盈时点。8月建议重点把握三个交易窗口：每月15日的利率政策窗口期、中旬的上市公司半年报业绩披露期、下旬的月底资金面敏感期。
总结8月8日市场环境与"债"投资逻辑，其战略价值在于为组合提供"确定性"。在中美利差倒挂幅度收窄、股市风格切换频繁的当下，构建攻守兼备的债券配置组合，将成为穿越市场波动的利器。建议投资者尽快制定"久期策略+细分品种"的配置方案，把握债券市场估值修复窗口期。